三问家居恢复创业板IPO 定位不明市占率不足0.2%

发布时间:2022年07月18日
       上海报道,

5月10日, 因发行人已完成财务信息更新, 深交所恢复三文家居股份有限公司(以下简称“三文家居”)的发行上市审核。 但2020年, 三文家居表现不佳, 主营业务毛利率下降, 公司资产负债率高于同业, 偿债压力略有下降。 不仅如此, 以家纺起家、强调“原创设计为核心竞争力”的三文家居​​还存在研发投入低、设计研发人员占比小、定位不明确、产品结构反复变动等问题。 业务范围。 是通往资本之路上的“路障”。 重回创业板IPO赛道的招股书显示, 三文家居是以原创设计为核心竞争力的服务型交易商。 提供中高端品牌的特色家纺、家居服饰和特色面料。 本次上市拟募集资金5.339亿元, 募集资金投资方向包括年产坐垫522万条、毛毯459万条、毛衫及配件100万条建设项目、数字化设计展示中心项目及数字化管理平台建设,

补充 2018年至2020年(即“报告期”), 三文家居营业收入持续增长, 分别达到10.81亿元、11.04亿元、17.91亿元。 10000 元、11300 万元, 扣除非净利润分别为 6678.90 万元、7704.1 万元、7826.05 万元。 公司的主要收入来源是出口收入。 报告期内, 公司出口收入分别为10.69亿元、10.62亿元、10.22亿元和8.15亿元, 分别占当期主营业务收入的98.29%、98.40%、92.64%和95.84%。 其中, 来自欧美市场的收入分别为10.06亿元、9.996亿元、9.57亿元和7.24亿元, 分别占公司主营业务收入的92.52%、92.59%、86.80%和85.21%。 同时, 招股书承认, 由于公司产品主要销往欧美市场, 客户对产品质量要求较高。 公司虽然建立了较为完善的质量控制体系, 但仍存在产品质量问题的风险。 事实上, 2018年公司家纺产品收入较2017年减少1.05亿元或15.56%,

主要是公司2017年最大客户Primark减少了2018年公司产品的采购。根据公开资料, 2018年, Primark向该公司提出索赔, 原因是该公司提供的一批坐垫产品不符合质量要求。 索赔事件发生后, 该公司除继续执行当时尚未执行的订单外, 并未与Primark签订新的家纺产品订单。
        招股书称, 2017年和2018年公司对Primark的销售收入分别占主营业务收入的17.42%和8.77%, 占比较大。 例如, 2019年服装产品收入较2018年减少8, 775.82万元, 降幅为18.34%, 主要是由于公司不再与Primark合作处理坐垫理赔事件, 2019年服装产品收入减少 因此。 不过, 在营收规模保持增长的同时, 公司的运营能力并未同步。 报告期内, 公司综合毛利率分别为18.73%、21.07%、22.47%和20.44%, 主营业务毛利率分别为18.68%、21.04%、22.46%和20.43%。 产品方面, 2020年三文居家医疗产品的毛利率为22.27%, 高于综合毛利率。 其他产品毛利率较2019年有所下降。如家纺产品毛利率由20.98%下降至16.03%, 服装产品毛利率由25.57%下降至16.68%, 面料产品利润率由18.07%下降至11.92%。 此外, 三文家居也面临着很大的偿债压力。 招股说明书显示, 公司报告期负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、应交税费和预计负债。 从负债结构看, 公司负债以流动负债为主, 报告期内各期末流动负债占总负债的比例均在90%以上。 2018年至2020年, 三文家居的短期贷款分别为4700万元、3500万元和1.38亿元。 2020年短期贷款较2019年增加1.03亿元, 新增应付贷款利息68.98万元。 有息负债或进一步加大三问宅资金压力。 同时, 2018年至2020年, 三文家居短期借款和应付账款总额分别为1.94亿元、1.7亿元和3.81亿元, 公司货币资金1.26亿元、1.62亿元 同期分别为2.49亿元。 短期借款和应付账款无法覆盖。 经营范围频繁变更 虽然强调“原创设计是核心竞争力”, 但三文家居仍存在研发能力不足、定位不明确、经营范围变更频繁等问题。 受疫情影响, 2020年4月20日, 三文之家变更经营范围, 新增日用口罩(非医用)、消毒液(不含危险化学品)、一类医疗器械、二类医疗器械。 据“天眼查”平台了解, 三文家居提交上市申请后, 还分别于2021年1月11日和2021年4月6日两次变更经营范围, 新增“货物进出口、技术进出口及 出口”。 ”、“第三类医疗器械业务、服装服饰批发”等项目。招股书显示, 2020年三问家居规模和业绩增长的主要原因是公司在 全球反腐市场。
       疫情背景下, 作为开展医疗护理产品出口业务的贸易商, 主要是口罩和手套:去年公司主营业务——家纺服装面料业务收入10.51亿元, 一年 同比下降4.72%, 同期医疗用品收入7.4亿元, 占当期营业收入的41.33%。 从原创设计能力看, 2018年至2020年, 三文家居研发费用分别为63.76万元、226.23万元和382.36万元, 研发成本率分别为0.06%、0.20%和0.21%。
        公司研发费用主要为员工工资福利费和打样费。 2018年至2020年, 员工工资和福利费用分别为43.58万元、124.09万元和174.05万元, 分别占研发费用的68.35%、54.85%和45.40%。 同期, 三文家居设计研发人员分别为66人、61人、75人。 其中, 2020年研发人员75人, 占总数的7.65%。 根据招股书披露的信息, 2020年, 可比公司苏美达、邦杰、健盛集团和万代服饰分别拥有732名、109名、463名和130名研发设计师。 在设计和研发人员方面, 三问家居与同行业可比公司仍有差距。 同时, 根据5月10日更新的招股书, 截至2020年12月31日, 三文家居拥有30项专利, 均在2018年及之前申请, 且过去无新专利申请 两年。 30项专利中, 通过对外转让获得专利8项。 报告期内, 三文家居总设计支出1078.23万元、研发支出1152.75万元、研发支出1269.93万元, 呈稳步增长态势; 在收入中, 原创设计收入占比逐年下降。 报告期内, 原创设计收入占比分别为81.65%、76.95%和74.77%。 与研发费用相比, 三文家居的销售费用较高:2018年至2020年, 公司销售费用分别为1.06亿元、9997.19万元和8222.73万元, 分别占营业收入的9.85%、9.06%和9.06% . 4.59%,

虽然呈下降趋势, 但分别约为研发费用的167倍、54倍和21倍。 即便如此, 三问家居的市场占有率依然不高。 报告期内, 公司市场占有率分别为0.15%、0.16%和0.18%。 此外, 报告期内, 三文家居还因未按时报税、消防设施存在问题等原因多次受到处罚。如2017年9月4日, 公司被罚款1.57万元。 出口一般贸易报关单项下货物的实际出口数量和总价与报关单不符的事实。 5月25日,

公司是否会继续关注原主营业务、提高主营业务收入占比、如何优化财务指标、降低偿债压力等, 《华夏时报》记者致电董事会秘书办公室就三个问题, 并给秘书发了面试提纲, 但没有收到。 回复。 随后, 根据三问家居的要求, 《华夏时报》记者与其“财经海关”取得了联系, 截至发稿, 尚未收到采访回复。 但招股书透露, 未来公司将坚持原有的战略定位。
        在聚焦主业的同时, 通过原创设计和面料研发, 双向推动产品创新, 并根据相应战略, 打造相关新品类, 开发全球跨区域产品。 市场措施。 但同时招股书也承认, 上述计划的实施仍面临一些困难,

包括资金和人才的短缺, 以及内部管理能力的挑战。